當前B510L方管供應(yīng)收縮利好效應(yīng)不強
            

   在經(jīng)歷10月趨勢性下跌后，黑色系近期集體觸底反彈驅(qū)動近期螺紋鋼反彈的主邏輯是宏觀情緒轉(zhuǎn)向樂觀，宏觀面和基本面共同支撐鋼價反彈，但考慮到利好效應(yīng)有限，且中期需求不樂觀，鋼價上行料難持續(xù)。



   b510l方管 低庫存格局并未給予鋼價強支撐，究其原因在于，庫存低位多為貿(mào)易商主動降庫所致，市場情緒不佳，投機需求疲弱，全國主要貿(mào)易商建筑鋼材每日成交量長期處于近年來低位。相對利好的是，低庫存會提升螺紋鋼價格彈性，一旦需求好轉(zhuǎn)，則容易出現(xiàn)貿(mào)易商補庫驅(qū)動鋼價上漲行情。

   不過，當前 b510l方管 供應(yīng)收縮利好效應(yīng)不強。首先，當前產(chǎn)量依舊是年內(nèi)高位。最新值相較年內(nèi)高點僅下降15.6萬噸，同比仍高出10.15萬噸，螺紋鋼供應(yīng)并無實質(zhì)性變化。其次，鋼廠減產(chǎn)意愿持續(xù)性待跟蹤。鋼價下跌同樣導(dǎo)致原料價格大幅下跌，尤其是近期焦炭連降兩輪，鋼材成本下移明顯，因而，即期成本核算下螺紋鋼噸鋼利潤迎來改善，經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)后預(yù)計鋼廠仍會復(fù)產(chǎn)。最后，短流程鋼廠或?qū)⒇暙I螺紋鋼供應(yīng)增量。最新螺紋鋼周產(chǎn)量環(huán)比下降6.47萬噸，其中短流程鋼廠卻增加1.57萬噸，多因廢鋼價格大幅下調(diào)后利潤改善，短流程鋼廠生產(chǎn)積極性提高所致。

　　國慶節(jié)后 b510l方管 需求表現(xiàn)出較強韌性，周度表需連續(xù)小幅回升，最新值為332.00萬噸，較去年同期增長13.4%，而近期全國建筑鋼材每日成交量也迎來回升，多因前期鋼價下行抑制需求釋放疊加低價刺激所致，持續(xù)性預(yù)計不強。相反，中期螺紋鋼需求難有實質(zhì)性改善，一方面是季節(jié)性走弱。進入11月后北方地區(qū)工地將陸續(xù)停工， b510l方管 需求將步入季節(jié)性淡季。另一方面是建筑鋼材需求主要拖累項地產(chǎn)用鋼依舊低迷。高頻商品房銷售和拿地數(shù)據(jù)維持低位，仍將抑制鋼材需求表現(xiàn)，相對利好的基建端維持高增長，但資金投向用鋼強度較高的交運板塊有限，較難對沖地產(chǎn)用鋼減量，且后續(xù)資金補充也存有隱憂。


　　綜上，得益于市場情緒向好與基本面短期改善， b510l方管 價格近期低位反彈，但供應(yīng)收縮利好有限，相反中期需求延續(xù)疲弱，基本面難有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，價格上行難持續(xù)，后續(xù)走勢轉(zhuǎn)為低位振蕩為主，重點關(guān)注鋼廠減產(chǎn)情況。