春節(jié)過后的鋼B510L方管市場，預(yù)期向現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)換
  
  
              
    市場成交逐步縮量，然而政策預(yù)期不斷增強(qiáng)，疊加成本上行，b510l方管市場保持震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢，整體實(shí)現(xiàn)一定漲幅。對于春節(jié)過后的鋼材市場，預(yù)期向現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)換，供需形勢將是決定市場走勢的關(guān)鍵因素。

    b510l方管行業(yè)繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，進(jìn)一步鞏固鋼鐵去產(chǎn)能成果，推動行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型，積極應(yīng)對國內(nèi)外需求形勢變化，積極保供穩(wěn)價(jià)，維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，行業(yè)總體運(yùn)行態(tài)勢良好，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。

    傳統(tǒng)的供應(yīng)周期為產(chǎn)能周期，但在產(chǎn)能嚴(yán)控的政策環(huán)境下，鋼鐵產(chǎn)能周期失去彈性。而近幾年對行業(yè)影響更大的是行政限產(chǎn)，盡管限產(chǎn)由行政力量推動，但我們認(rèn)為它也會受到周期性因素影響，形成了新型供應(yīng)周期。在經(jīng)濟(jì)周期景氣階段，穩(wěn)增長壓力較小，政策有余力通過行政限產(chǎn)加快傳統(tǒng)行業(yè)綠色化進(jìn)程；而在經(jīng)濟(jì)周期低谷期，穩(wěn)增長重回優(yōu)先地位，行政限產(chǎn)動力下降。實(shí)際上2018-2020 年我們已經(jīng)經(jīng)歷過一輪行政限產(chǎn)從嚴(yán)到松的過程，2021-2022年可能只是這種新型供應(yīng)周期的再重復(fù)。

    從供應(yīng)端的角度看，一季度后b510l方管行政限產(chǎn)存在較大不確定性，因此同是需求修復(fù)的背景，鐵礦石彈性可能更優(yōu)，可以在上半年關(guān)注鐵礦公司河鋼資源、大中礦業(yè)。從更長的時(shí)間維度看，春季穩(wěn)增長脈沖過后，需求存在重新轉(zhuǎn)弱的可能，這輪地產(chǎn)下行周期從時(shí)間和幅度上看仍然有待完成，下半年注意行業(yè)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。